LM;; 首选房地产“做空中国”势力外围集结 (经济观察报 2011-01-29)

欧阳晓红 田芸

　　叱咤风云的国际对冲基金大鳄再次“放话”做空中国。美国“空头大师”詹姆斯·查诺斯(JamesChanos)正募集资金对赌中国房地产，称将比迪拜“惨1000倍”。

虽然境外机构看空中国经济的言论从未消停过，只是并未得逞。但这次，美国一些保持优秀投资记录的基金相继发行了特殊基金试图从唱衰中国经济中大赚一把。

这些对冲基金以“投资过剩、资产泡沫、通胀、流动性紧缩”作为做空中国的途径，利用港股、美股、大宗商品和金融衍生品“绕道”做空。金融行业一位监管层人士认为，国外对冲基金做空中国对实体经济影响甚微，“但其逻辑却可成为中国经济发展的一面镜子，从中获得警示。”

“高调”的空头

查诺斯被称为“镜中巴菲特”，他最喜欢的策略就是寻找被市场高估的投资对象，然后迅速发起攻击直到挤碎最后一个泡沫，这正和巴菲特寻找价值洼地、长期投资的策略形成了相反的镜像。

这位当年曾成功打垮安然公司的“镜中巴菲特”这一次锁定的目标是被许多人看作全球经济引擎的中国。

“查诺斯又在高调散布他的言论！”美国一家证券交易所高层人士说，每次攻击目标之前，借助媒体的力量大举唱空已经成为查诺斯惯用的伎俩。

查诺斯宣扬，近期他募集了2000万美元的离岸基金，对赌中国房地产泡沫破裂。“中国繁荣的房地产市场将以比迪拜惨1000倍的方式终结。”查努斯说，一年之前他就开始了做空中国的布局。

查诺斯的同道中人还有41岁的苏格兰对冲基金经理休·亨德利(HughHendry)，在去年5月中旬就抛出了“中国经济即将衰退”的言论。

亨德利已经发行了看空中国经济的特殊基金——中国“问题”基金（dis－tressedChinafund），该基金颇似巨灾保险。如果中国自身的竞争力下降，该基金投资者将会获得成倍的回报。

此前，考瑞安特公司（CorrienteAdvisor）的马克·哈特（MarkHart）亦设立了一家看空中国的基金，他认为中国并不是全球经济增长的发动机；相反，中国目前正深陷巨大的风险。这位做空者曾因次贷危机和欧洲主权债务危机，而获益颇丰。

事实上，也有一些对冲基金经理认为，这些“空军部队”释放出来的声音远远大于他们的实际力量。

“‘空头’的声音很容易被媒体放大，他们就是要利用这种放大的效应，这是他们能够得手的重要战术。”中国对冲基金中心首席执行官锐衍说，“事实上据我们监测，针对中国，做多的基金还是占多数的。”

“如此行径再正常不过，即便是一些更著名的对冲基金大佬也曾尝试做空中国，但都没有得逞，基本都是亏一把后赶紧就撤了。”1月26日，华尔街的一位投行人士说，对冲基金唱空中国也是一种常态的投资行为，但这么多年来从未兑现过。

渠道和逻辑

“中国的资本账户并未完全开放，国际对冲基金能够使用的做空渠道非常少。”法兴银行中国经济师姚炜说。猎杀在H股和美国上市的中国公司，是这些大腕们最容易使用的手段。“这是成功率最高的一种手段。”锐衍说，像查诺斯这样的空头基金近期对 “中国概念”股集中调研，抓住把柄后配合媒体和监管机构进行打击，甚至造成了许多企业退市。

近一年来，在美股上市的中国企业频频被曝“后门上市”丑闻，招致美国证监会的大面积调查，绿诺国际、旅程天下、博润、东方纸业等公司均遭遇过猎杀，股价暴挫40%至60%，甚至最终被勒令退市。

查诺斯近日暗示，其做空中国的操作手段是做空中国房地产个股和相关板块。“港股正好提供了一个做空中国房地产的渠道。”上述美国一家证券交易所高管称据第三方机构DataEx－plorers提供的数据，目前香港证交所里最常被做空的10只股票中，三只都是地产股。

做空中国的另一个渠道是做空大宗商品类的公司。许多专注于能源、资源的大型跨国企业目前最大的客户都是中国。一些对冲基金通过做空澳元来实现做空中国，因为澳大利亚是中国大宗商品的重要供应商。

休·亨德利采用的手段似乎更为“另类”。他大举买入日本一些大企业债券的信用违约掉期。这些企业包括新日本制铁公司、JFE钢铁公司等，都是受益于中国建筑业的大企业。

外汇市场也有利用衍生品对赌中国的行为出现。据了解，有对冲基金在香港NDF（人民币无本金交割远期）市场上，已经以期权方式投资几千万美元做空中国市场，令人匪夷所思的是，有基金赌升值通道中的人民币对美元一年后会贬至7.8。

“NDF基本是一个假的市场，几千万美元在衍生品市场上基本不值一提。”美国那位交易所人士指出，目前外资很难参与中国境内的衍生品市场，而离岸市场和中国相关的品种的规模都非常小。

有望在今年春天进入中国股指期货市场的QFII，按照证监会要求，短期内只能进行有限额度的套期保值交易，并且不能利用股指期货在境外发行衍生产品。“但是区分套期保值和其他类型的操作，一直以来都是颇难实现的监管。”亚洲期货业协会执行董事郎若斯说。

虽然做空渠道上并无新意，但他们对中国经济的判断逻辑值得注意。法兴银行中国经济师姚炜表示，她所接触的海外机构里，半数以上都较为担忧中国通货膨胀和经济硬着陆的风险。“今年经济的风险不是下行，而是经济过热、投资过度。”姚炜说，如果2011年政策不能良好调控过热风险，2012年中国经济可能存在硬着陆风险。

2010年底，美国一家网站公布了我国河南省郑东新区的卫星图片，并从图片上判断，这只是“一片空屋的堆积”，可能是中国最大的“鬼城”。事实上郑东新区入住人口已达32万人。

但是这些都成为海外对冲基金做空中国的依据，亨德利认为，中国已现“产能过剩”征兆，而固定汇率制度带来的产出增长，将引发资产泡沫以及随之而来的价格暴跌。

姚炜认为信贷风险也是接下来要解决的，“今后3到5年正是刺激计划项目贷款还款的周期，如果到某一个时点经济过热太严重，这些投资会产生坏账风险，从而引起经济硬着陆。”

警示

国家外汇管理局官员向本报表示，国际头寸表中记录了外商投资企业的利润，如果真的出现问题，按国际惯例，当发生极端情况时，则可以外汇管制。

表面看来，“投资过剩、资产泡沫、通胀、流动性紧缩”等负面因素似乎足以支撑国际对冲基金看空中国，但经济学家谢国忠指出，这些理由是割裂的，并不会产生连锁负面反应，因此，上述做空因素不成逻辑。

谢国忠认为所谓对冲基金做空并不会对中国构成威胁。

谢国忠解释，由于体制不同，可能外国人不懂——中国的信贷，基础设施、出口、消费等相互之间的影响并不大。就像中国的房地产是少数人玩的游戏，与普通老百姓无关。而美国信贷、消费、房地产都是联动的。

“他们并不真正了解中国，亚洲经济并非真正的市场经济，尤其中国政府不会任由危机出现。”谢国忠说。

谢国忠认为，也不宜给中国经济定调，如“非黑即白”，因短期、中期、远期各有不同，无法用好与不好去描述；其实，“中国的核心问题是内部分配机制和外部的国际货币体系。”他说。

“虽然有很多挑战，但总体上还是看好中国经济基本面。”摩根大通银行（中国）有限公司行长贲圣林表示。1月25日，摩根大通发布的中国经济2011年展望预计，2011年中国实际GDP增速将达到9.6%。但预计2011年CPI平均同比增幅将达到4.6%，高于政府4%的目标。

一位华尔街投行人士认为，目前中国经济的基本面并没有发生质的变化。

“我们对资本进出规模的承受能力已经有了很大提高。中国的外汇储备全球第一，如果我们成立对冲基金在全球进行投机，恐怕不是我们怕外部，而是外部担心我们。”国家行政学院决策咨询部副主任研究员陈炳才说。

http://www.eeo.com.cn/eeo/jjgcb/2011/01/31/192602.shtml

LM;; 2011年美元肯定会涨疯 (刘军洛：2010-06-18)

刘军洛：
2011年美元肯定会涨疯
2010-06-18 1

摘自《被绑架的中国经济》刘军洛著 中信出版社 >>>>点击阅读

我们要拿资金去做大升浪，这是市场规律制造的升浪。你要知道美国的财政赤字下降的原因是它的贸易赤字在收缩。对于它来讲，如果日元贬值的话，美国人就发财了，而美国人是不生产消费商品的，所以美国宏观战略要求全球“进贡”美国的商品价格低了还要更低。在美国，20美元的牛仔裤是中国制造的，它的质量不比中国高档商场的品牌牛仔裤差；在美国1 ~2美元就可以在加油站美美吃上一顿，美国人仅支出8%的费用用于食品消费。

美国的财政赤字未来会急剧下降。从军队这块来看，现在军费开支是7 000亿美元。如果未来2~3年从全球撤退的话，会下降到3 000亿美元，在克林顿时代曾是2 000亿美元。现在美国又出台了一个救济法案，有1 300亿美元向低收入人群转移。美国的劳动大军有1.6亿人，如果有10%以上的人失业，算下来大约是不到2 000万人，现在美国国会已经签下支票可以保障这部分人群的失业生活了。

随着产品的价格越来越低，美国人拥有的不仅仅是简单的生存权，更是让社会服务于每个公民，这是福特的理念，也是美国的价值观，这才是一个帝国的象征。一个帝国运转下去的时候，如果商品越走越高，民众消费不起，那还有什么创新？而商品越走越低，再加上工资收入越走越高，让穷人有钱消费，资本家就永远可以安心发财，这是基本常识。

美国2009年的财政赤字是1.3万亿美元，2010年美国财政赤字大概是1.4万亿美元。现在美国人拼命发债，难道是预计全球金融危机还会再次发生吗？现在还有一个问题应该引起大家的高度警惕，就是美国现在手里的头寸是美联储手里将近2.6万亿的债券。房地美、房利美是美国政府持有的，美国金融救助资金的80%投在美国金融机构上。现在美国房地产市场上最大的庄家是美国政府。我们可以计算一下大约有3万亿美元筹码在美国政府手中。

2011年，美元肯定会涨疯的，2.3万亿美元的次级债翻一番，账面财富将至少是5万亿~6万亿美元了。现在美国发明的金融产品信用违约掉期是60万亿美元，若攻击其他国家的信用违约掉期是很容易。希腊信用违约掉期只有90亿美元，而希腊政府的国债是4 000亿美元，所以美国高盛选择希腊这个最弱小的突破口，希腊政府只有高价发债，而这个债券价格定价权则归美国人所有。

大家都注意到一点，进入2010年以来，外汇市场情况不对头。现在在外汇市场上，谁会再说欧元是一种好货币？已经没有人再说了。回想2008年的时候很多人都在说欧元是一种好货币，我们的判断思想被美国人控制着，这是一件很可怕的事情。

美国房市在未来3年将如何走？大家应该清楚这一点。这必将是一次大升浪，大升浪永远在你的身边，但不是在中国。中国的大升浪已经过去了，像中国股市、房市的大升浪已是过去式了。
(本文来源：网易读书 )

http://book.163.com/10/0618/14/69FHQMLQ00923INP.html

LM;; IITS;; Everyone Is Rushing Out Of Market: Insider Selling Hits All Time Record Of $4.5 Billion In Prior Week (Zh 2010-11-11)

Everyone Is Rushing Out Of Market: Insider Selling Hits All Time Record Of $4.5 Billion In Prior Week
November 11th, 2010
by zh

The market usually tanks when everyone thinks things will go on forever. This time it is indeed different. Everyone has had 2 years to get ready for our impending economic collapse and no one wants to a bath.

Insiders have officially marked the top of the stock market: last week’s insider selling of all stocks (not just S&P) hit an all time record of $4.5 billion. This is the biggest weekly number ever recorded by tracking company InsiderScore.com: as Sentiment Trader highlights no other week before had more than $2 billion in net selling. Furthermore, selling in just S&P companies hit a whopping $2.8 billion: over 4 times more than the week prior! As such the ratio of insider selling to buying is now meaningless. Even Bloomberg, which traditionally just posts the data without providing commentary to it, highlighted this ridiculous outlier: “Insider selling at Standard & Poor’s 500 Index companies reached a record in the past week as executives took advantage of a two-year high in the stock-market to sell their shares.” We hope those retail investors who dared to reemerge in the stock market and play some hot potatoes with the big boys, enjoy their brief profit as they once again end up being the biggest fools.



Here is a stunning chart of insider trading activity, courtesy of SentimentTrader:



And this is what insider buying to selling in the S&P looked like last week. LOL.


http://investmentwatchblog.com/everyone-is-rushing-out-of-market-insider-selling-hits-all-time-record-of-4-5-billion-in-prior-week/

LM;; IITS;; Insider Selling Volume at Highest Level Ever Tracked ! (Mosesman 2010-10-28)

Insider Selling Volume at Highest Level Ever Tracked !

This is the clearest indication that senior management in large corporations do not buy the everything is going to be A OK story. Why are they all selling? Because they expect the economy to become worse.

Insider Selling Volume at Highest Level Ever Tracked
The overwhelming volume of sell transactions relative to buy transactions by company insiders over the last six months in key leading sectors of the market is the worst Alan Newman, editor of the Crosscurrents newsletter, has ever seen since he began tracking the data.

The strategist looked at insider trading activity amongst the top ten companies that make up the Nasdaq such as Apple [ AAPL 307.83 -0.22 (-0.07%) ], Google [ GOOG 616.47 -2.13 (-0.34%) ] and Amazon [ AMZN 167.51 -2.44 (-1.44%) ].

Then he analyzed the biggest members of the Retail HOLDRs ETF like Gap [ GPS 19.34 -0.34 (-1.73%) ], Target [ TGT 52.73 -0.41 (-0.77%) ] and Costco [ COST 62.98 -0.70 (-1.10%) ], as well as the top insiders in the semiconductor industry at companies such as Altera [ ALTR 31.04 +0.71 (+2.34%) ], Broadcom [ BRCM 41.56 +4.34 (+11.66%) ] and Sandisk [ SNDK 37.87 +0.68 (+1.83%) ].

The largest companies in three of the most important leading sectors of the market have seen their executives classified as insiders sell more than 120 million shares of stock over the last six months. Top executives at these very same companies bought just 38,000 shares over that same time period, making for an eye-popping sell to buy ratio of 3,177 to one.

The grand total for the three sectors are “as awful as we have ever seen since we began doing this exercise years ago,” said Newman, who was ahead on such trends as the dangers of high-frequency trading and ETFs before the ‘Flash Crash’. “Clearly, insiders are seeing great value only in cash. Their actions speak volumes for the veracity for the current rally.”

But the overall market doesn’t seem to care. The S&P 500 is up 16 percent since its 2010 low hit on July 2nd on the back of strong earnings driven by cost-cutting and the hopes for even more quantitative easing from the Federal Reserve.

The insider data “is good reason for considerable caution once the price action fades,” said Simon Baker, CEO of Baker Asset Management. Still “insiders normally buy early and sell early too. Longer term — 12 months out — it is more of a red flag.”

Newman isn’t alone in warning about insider selling. The latest report from Vickers Weekly Insider, a publication that makes investments based upon these transactions, shows that total insider sell transactions relative to purchases on the New York Stock Exchange are running at a ratio of more than four to one over the last eight weeks. The normal reading, because of options selling and other factors, is about 2 sales for every buy, according to Vickers.

To be sure, many investors feel the heavy insider selling is just an anomaly based on other reasons. “These are folks that have had to dip into their stocks for the first time in years, as their salaries have been cut and their bonuses, outside Wall Street, have been significantly curtailed,” said J.J. Kinahan, chief derivatives strategist for TD Ameritrade. “ This may speak more to a cash flow problem, then a market belief.”

Still Newman, who is also a favorite commentator of Barron’s columnist Alan Abelson, sees the insider selling as just the latest reason, along with the mortgage foreclosure mess and fully invested mutual fund managers with no fresh powder to put to work, to be cautious on the market. “At the risk of sounding like a broken record, we expect a significant correction,” said the newsletter editor.

http://socioecohistory.wordpress.com/2010/10/28/insider-selling-volume-at-highest-level-ever-tracked/

LM;; 貿易失衡資金流竄 全球10大泡沫準備破 (張東光 大紀元 2010年11月12日)

【大紀元2010年11月12日訊】 (大紀元記者張東光編譯報導)明尼阿波里斯聯邦儲備銀行行長柯契拉柯達(Navayana Kocherlakota)近期投稿指稱，聯邦政府的保證恐助長了房市的泡沫。他在文章中還拋出了一個問題:「全球經濟究竟還潛伏了哪些泡沫? 」為此， 財經網站DailyFinance.com 9日詢問了許多專家，歸結出下列10個全球潛藏的泡沫。

1.黃金

金價由1998年的每盎司294美元漲到今日的1,404美元，漲幅377%。《餘震：如何在下一個全球金融危機中保護自己和獲利》的作者威德默(Robert Wiedemer)說:「這是所有泡沫中最大、最壞的一個。」從耳語傳聞的指標觀察，黃金確實有泡沫:雞尾酒會聊天的話題是黃金，電視不斷播出黃金珠寶的商業廣告。今年以來，SPDR黃金信託基金漲幅高達28%。

2.中國的房地產

今年以來，中國的房價上漲9.1%。明年初將發表新書《繁榮蕭條學(Boombustology):聚焦金融泡沫破滅前》的曼莎拉馬妮(Vikram Mansharamani) 表示，房價持續上漲產生更多的需求，侍者與女傭等業餘投資者陸續進場，則是中國房市確實有泡沫的跡象。其次，開發商建造的公寓多過購屋者所需也是另一個敗跡。

3.替代能源

儘管此時的太陽能科技仍然不符經濟效率，但各國政府都在補貼太陽能公司。太陽能能源ETF指數今年曾經一度飆漲100%。曼莎拉馬妮認為:「有相當多在太陽能產業工作的人不該在該領域工作。」我們真的需要250家創投資金支持的太陽能模組公司嗎?

4.商品行情

不管你埋怨氣候、中國或是聯準會，商品行情近幾個月就是不斷飆高。今年以來，小麥大漲60%，玉米等其他糧食也都大漲。威德默說:「泡沫的焦點在於糧食。」可是銅等金屬行情也在醞釀泡沫。

5.蘋果公司股價

每個人都喜歡蘋果公司的平板電腦iPad與智慧手機iPhone，但蘋果公司的股價自2001年以來已飆漲1,200%，漲幅接近泡沫的定義。威德默認為:「蘋果是家崇尚流行的高科技公司。」「如果執行長喬布斯(Steve Jobs)離開或死亡，我認為他們維持這個不可思議的流行時尚感有困難，因此現在是拋股的時候。」

6.社群網絡

臉書(Facebook)擁有5億個會員，但它的市值已飆高到350億美元，更何況該公司還沒有上市。推特(Twitter)幾乎沒有收入，但據說市值達15億美元。社交網絡社區(LinkedIn)也有14億美元的市值。曼莎拉馬妮說:「目前沒有固定的評價模型來評估這些公司的價值」，「如果你無法明確其價值，幾乎任何事情都可能發生。」

許多科技界人士試圖想像，這些公司有朝一日會值這麼多錢，然後再把未來的預估獲利折現。大家是否記得，Boo.com曾經轟動一時，但在網絡泡沫破滅後隨即倒閉。

7.新興市場的股票

過去兩年來，新興市場股市大漲146%。曾準確預測1990年代末期美股崩盤的前摩根史坦利資產管理主席畢格斯(Barton Biggs)認為:「關於新興市場，我們正走在一個最終導向超大泡沫的半路上。」印尼、澳洲、俄羅斯與巴西等這些國家的股市漲幅很大，主要受惠於商品行情的上漲。曼莎拉馬妮表示:「我有充份的理由相信，這將轉變成為一個泡沫。」

8.小型科技公司

10年前科技泡沫崩盤的前車之鑑不遠，但今日現金充足的大型公司不管價格，依然大口鯨吞這些小型科技公司。惠普(HPQ)與戴爾(DELL)爭相搶購電腦儲存公司3Par，最後以24億美元的天價收購，該公司營業利益的本益比竟高達325倍。

9.美元

今年以來，僅管美元兌歐元貶值近10%，威德默仍舊相信美元有泡沫，一旦外資停止購買美股與美債等資產，泡沫就會崩潰。他說:「我擔心通脹，你投資美元資產將會蝕本。」他還說，當美國通脹攀升時，或許中國還會永久持有美債，但日本的退休基金與歐洲的保險公司將開始拋售美元。

10.美國政府公債

威德默說:「當這個泡沫破滅時，再也沒有甚麼太大不能倒(too big to fail)的問題了。」他說，美國公債的泡沫持續快速吹大，基本上，美國政府不可能償還現在積欠的13.7萬億(或兆)美元的負債，最終投資人將停止買進。如同愛爾蘭與希臘此時面對的窘境，美國政府的公債有一天也會出售無門。

現在，美國政府不發債，改印鈔票。聯準會的資產負債表由2008年的8,000億美元飆高到目前的2.213.7萬億(或兆)美元，聯準會此時還要印鈔6,000億美元。威德默認為: 「良藥快要變成毒藥了。」

FA 2011 年辛卯年運程預測預告篇 Dr. 168 the Great 2010-11-03

2011 年辛卯年運程預測預告篇 |

Dr. 168 the Great 2010-11-03

http://hk.myblog.yahoo.com/dr168thegreatblog/article?mid=3921

2011 是兔年, 「色」字生腿蹦蹦跳。

男女痴迷扮情聖, 滅頂之災在眼前。

庚寅頻頻鬧離婚, 辛卯每多謀苟合。

倫理關係視等閒, 翻雲覆雨最堪誇。

原是泛泛無名輩, 何來潘安妹勝花？

世人自欺不自知, 舉頭三尺神明現！

情慾橫流成災害, 畜牲道上中門開。

多少真情多少慾, 愚昧蔽心最是哀！

1. 2011 年辛卯年, 桃花年, 野桃花綻放, 世間滿是桃花劫。

2. 破軍星, 火藥味濃, 戰雲密佈東北亞。

3. 時局動盪, 中、美、日、俄、兩韓是焦點, 磨刀霍霍相對峙。

4. 核子彈不及銀彈, 全球資金泛濫, 各國急謀抗洪救災。

5. 美國發動新型滙率戰, 中國原氣大傷。

6. 通脹急升溫, 生活難捱, 苦不堪言是黎民。

7. 山地剝, 災難頻仍, 最險高山、地震、泥石流。

8. 全球股市暴升, 中港股市齊臻巔峰, 港股高位 29,988 點, 直逼三萬大關。

9. 金價創高峰, 扶搖直上 1,500 美元至 1,800 美元。

10. 樓價急升, 蝸居更難求。

11. 風調雨順, 農產品豐收, 糧食卻漲價, 今年最易餓死人。

12. 年尾全球一鑊熟, 2012 年重新執位再玩過！

《2011 年辛卯年運程預測》、《兔年行大運》和《2011 年辛卯年十二生肖運程》, 將會於 2010 年 12 月 8 日起, 分階段上載。敬請留意！

LM;; Fed’s QE2 is doomed to fail Sell bonds now Paul B. Farrell (2010-11-02)

Sell bonds now, Fed’s QE2 is doomed to fail

Commentary: Buffett, Gross, Grantham, Faber, Stiglitz agree: Bernanke plan a disaster

Paul B. Farrell, (2010-11-02 MarketWatch)

SAN LUIS OBISPO, Calif. (MarketWatch) — Warning, Fed Chairman Ben Bernanke’s foolish gamble to stimulate the economy will backfire, triggering a new double-dip recession. Bernanke is “medding” too much in the economy, say Marc Faber, Bill Gross, Jeremy Grantham, Joseph Stiglitz and others.

The Fed is making the same kind of mistakes Japan made that resulted in its 20-year recession. The Washington Post says Larry Mayer, a former Fed governor, estimates that to work it would take QE2 bond purchases of “more than $5 trillion …10 times what analysts are expecting.”

How the Fed could disappoint markets

A quantitative-easing program that's too small, say under $300 billion, or not open-ended is unlikely to inspire investors, according to Pimco's Tony Crescenzi, who says the Fed also has to avoid stoking inflation expectations. Laura Mandaro reports.

Bernanke’s plan is designed to fail. And, unfortunately, that will make life far more dangerous for American investors, consumers, taxpayers and voters.

“I’m ultrabearish on everything, but I believe you’ll be better off owning shares than government bonds,” said Hong Kong economist Marc Faber at a recent forum in Seoul. He sees a repeat of dot-com-bubble insanity today. Faber publishes the Gloom, Boom & Doom Report.

And Warren Buffett agrees, warning that anyone buying bonds now is “making a mistake.” Don’t buy. Sell.

Here’s how Bloomberg News reported Faber’s warning: “Global markets are heading for an ‘important turning point’ with interest rates beginning to rise within about three months and the U.S. dollar gaining strength … Instead of interest rates going down, they could start to go up. Instead of the dollar being weak, it could strengthen.”

Is Faber reliable? You bet: One week before Black Monday 1987 Faber warned investors to dump stocks. Then in early 2006 he warned of a “correction coming.” Again in mid-2007 Faber said U.S. stocks were “entering a bear market.” After that, Wall Street lost over half of America’s retirement money in its subprime disaster … and Wall Street’s about to do it again. So when Faber says sell bonds, buy stocks, please listen.

After Bernanke’s bond bubble pops, a Japan-style 20-year recession?

Lately Bernanke’s acting like an egomaniacal politician, a savior trying to manipulate the economy in the wake of the failures of Congress, Obama and the GOP Tea Party of No-No to get results. That’s not the Fed’s job, and still Bernanke’s pulling out all the stops, repurchasing government bonds, printing too much money, flooding the currency markets. Fed zombies hungry for quantitative easing.

The New York Times warns that the Fed is making bad decisions like the ones that led to Japan’s 20-year recession. No wonder savvy investors are getting nervous, worried Bernanke’s pushing us the wrong way, making matters worse, throwing jet fuel on fears of another credit bubble/bust cycle worse than the 2008 meltdown.

All so predictable: This has been building since said he wanted to buy back more bonds. The Wall Street Journal’s Jason Zweig warned earlier this month of a “Bond Bubble,” noting that while many are blaming “small investors for taking big bets,” the truths is, “it isn’t Joe Schmoe, it’s Uncle Sam.”

Nobel economist Stiglitz predicts it will fail: “Easy money won’t work … the Fed risks fueling a destructive bubble.”

It’s an old game: Since the 2008 meltdown the Fed has been Wall Street’s secret conspirator, stealing from Main Street (by keeping money market interest rates low) and giving that cheap money to a failing Wall Street (so their quant-speculators can keep gambling on derivatives, to justify paying themselves mega-bonuses).

Warning, this is all part of the Fed’s ongoing Ponzi scheme to bail Wall Street out of the destructive subprime decisions that sank the economy in 2008. Bernanke’s latest Ponzi scheme will soon backfire, this time bringing down the economy again, further reducing the retirement savings of America’s 95 million investors.

LM;; 大摩：港股仍處牛市 恒指年底目標26193點 (2010年09月03日)

大摩：港股仍處牛市 恒指年底目標26193點

2010年09月03日 18:15 來源： 金融界網站 【字體：大 中 小】

　　摩根士丹利發表港股策略報告，指港股上半年業績略優於預期，市場於8月份已上調港股2010年及2011年的每股盈利預測各為5.5%及2.5%，並相信企業盈利的增長週期仍然持續，及更處長期的上升軌之上。

大摩預言，恒指於今年年底將上試26，193點，潛在升幅達25%，並指可受惠人民幣升值的因素，而該行估計人民幣兌美元匯價未來可升值最高6.5%。

大摩指，偏愛銀行股多於地產股，該行的銀行首選股包括中銀香港（行情,資訊,評論）（02388-HK）、工銀亞洲（行情,資訊,評論）（00347-HK）及渣打集團（行情,資訊,評論）（02888-HK）等。

但對於香港樓價已升近1997年水準，大摩則認期升市不可長期持續，並料處週期性的頂部，因目前香港樓市市值已相當GDP的3倍水準（1997年6月為3.24倍），而香港在2003年4月政府大力干預樓市下，此比率最低回落至1.22倍。

大摩認為，香港樓價雖已近見頂，但短期或會維持現水準，因環球央行不會進行收緊政策、港府仍未有推出嚴厲的冷卻措施、而更重要是香港樓市的槓桿比率較1997年為低，顯示不少買家無需透過借貸買樓，但建議投資者要避開地產類的資產，並在其資產組合中減持香港地產股。

大摩：港股牛市有排玩 2010年09月04日

大摩：港股牛市有排玩

2010年09月04日

蘋果日報

【本報訊】港股 9月份氣勢逼人，連升 3天累漲 435點，昨更一度升越二萬一關口，收報 20971點，升 102點，升幅 0.49%，全日成交增至 726億元，見 1個半月新高。企業中期業績塵埃落定，歐美大行指成績多勝預期，將觸發新一輪盈利提升，摩根士丹利吹起摩笛，指港股牛市「有排玩」，恒指年底前可升至 26193點，較現水平有 25%水位。

恒指升 102點　曾衝二萬一

綜合 9間給予港股年底目標大行，以高盛看二萬七最牛，滙豐證券看二萬二最悲觀，平均值約 24644點，較昨收市仍有 17.5%潛在升幅。而轉任基金經理、瑞銀外部顧問陸東，早前預測年底合理值為 27500點，乃坊間最樂觀預測。
大摩中國策略員婁剛指出，歷史上港股的盈利增長周期平均長達 26個月，而到目前只「行咗」 10個月，因此以企業盈利仍處擴張初期看，大市仍有一段很長時間延續升勢，估計至年底， MSCI香港指數及恒指將分別有 20%及 25%的上升空間。

大摩料年底見 26193　高盛更牛

他續稱，企業今明年盈利預測上月獲調高 5.5%及 2.5%，同為自 09年 2月以來單月上調最大幅度。在盈利增長推動下，大市添上升動力。現時大市呆滯，主要是投資者風險胃納偏低，由成交額可印證入市意欲低迷，要令風險胃納上升，人民幣加快升值速度，將成催化劑。
瑞銀發表報告，指企業盈利增長勢頭良好、配合估值吸引，及更多盈利上調消息，將令亞洲區股市（ MSCI亞太指數）未來 4個月看漲 46%至 600點，當中最看好中港股市，該行並將香港及中國納入增持地區，至於南韓、印尼及菲律賓則減持；而最看好的板塊則為金融股。
平保（ 2318）昨繼續成為升市主角，股價彈升 5.4%至 69.7元，連同升穿 81元的中移動（ 941），合共推高大市 55點，佔全日升幅逾半。上月內地汽車銷售較 6月按月升 15%，終止連續 3個月按月下跌之勢，業界估計車市提前進入旺季，一眾汽車股踩油，華晨（ 1114）及廣汽（ 2238）飆 8%及 6%最威。
內地股市昨平收，雖然通脹預期令消費類造好，但統計局表示抽查部份城市空置房，房地產調控憂慮再升溫。滬綜指收報 2655點，跌 0.01%，深成指收 11467點，升 0.02%，兩市成交增至 2902億元人民幣。

大行估計港股年底目標

高盛　目標： 27000點　潛在升幅： 28.75%
大摩　目標： 26193點　潛在升幅： 24.90%
摩通　目標： 25300點　潛在升幅： 20.64%
建銀　目標： 25000點　潛在升幅： 19.21%
里昂　目標： 24500點　潛在升幅： 16.83%
法巴　目標： 24000點　潛在升幅： 14.44%
花旗　目標： 24000點　潛在升幅： 14.44%
瑞信　目標： 23800點　潛在升幅： 13.49%

LM;; Dr. 168 the Great 2010-09-04

2010-09-04 22:25

今天凌晨美股收市, 道指報 10,447 點, S & P 500 報 1,104 點。根據昨晚《晨光待變》的內容, 即是小弟較早前的預測, 宣告無效, 謹此致歉！

但是小弟是否完全錯呢？

首先要指出一點, 小弟認為 8 月和 9 月股市是下跌的。8 月份港股跌了四百多點, 這一點肯定沒有人有異議。9 月又如何？

9 月份仍然偏淡, 而且不是像 8 月份的輕微偏淡, 最終的下跌幅度, 必定較 8 月來得利害！這一點, 小弟至今仍堅持！

9 月港股以至美股, 較好的時間是 9 月 6 日至 9 月 11 日。請注意, 這一點並非新意, 最近在回應網友的時候, 其實多番說過。祇是過去小弟認為上述期間港股的高位是 20,800 點, 今天則要對這一點作出修正。

今天小弟認為 9 月 6 日至 9 月 11 日, 港股應該徘徊於 21,000 點至 21,500 點。而且在這段期間美股和港股並非一帆風順的上升, 當中亦埋藏不少凶險。

美股和港股同時出現晨光之星, 兩地股市再有一些升幅是應該的。過了這段期間, 美股將會再度尋底, S & P 500 仍然有機會於 9 月份之內跌破 1,040 點。

一些做了期指淡倉和認沽期權的朋友, 自忖港股再升三、五百點而不受影響的, 可以甚麼都不理。若非如此, 下星期一便要認真檢討投資部署。

任何人來跟小弟討論任何問題, 小弟都是歡迎的, 能夠解答的問題, 小弟都會盡能力解答。可是小弟經常說：「網友喜歡做期指、期權、窩輪、牛熊証、衍生工具的交易, 小弟既不反對, 也不鼓勵。祇能奉勸這些朋友, 小心注意風險！」這些言論說多了, 可能令到一些朋友感到不勝其煩。

就算小弟對 9 月份的市況預測完全正確, 中途經此反彈, 風險也真的夠大了！

很多朋友仍然等待入市的機會, 大家最好把銀両放好, 袋袋平安。下星期根本不是入市時機, 若見反彈即飛撲入市, 很大機會甫入市即被套牢。下星期是大戶高位出貨的時候, 大家切勿做人家的羔羊。

美國祇是失業數字優於市場預期, 並非經濟復甦。連續兩個月長期職位流失達 10 萬份, 8 月流失五萬四千份, 已經是經濟衰退的警號。美國總統奧巴馬不能再坐視不理, 下星期一將會宣佈一些促進經濟就業的措施。估計他暫時很難拿出甚麼具體方案, 祇能出「口術」安撫市場情緒。「口術」的有效日期, 通常祇是一、兩天, 大家就看看奧巴馬的演技吧！

鑑於最近的股市走勢, 有關中人壽、中移動和思捷環球的入貨價, 小弟調整如下：

2628 中人壽, 29.50 元入第一注, 維持 24 元至 26 元入第二注及第三注。

941 中移動, 78 元入第一注, 維持等到 70 元就拼命。

330 思捷環球, 維持於 40 元以下買入長期持有。

有關 3938 三林環球, 仍然繼續持有。

有一點讓大家思考一下：

網友跟小弟以私人留言討論期指走勢, 當中涉及很多朋友, 當然小弟不會透露他們是誰。有關 S & P 500 跌破 1,040 點的內容, 小弟若不公開, 就祇有相關的網友知道, 其他人不會知悉有關內容。有些朋友留言說, 若小弟不公開擺上 Blog 內, 就不會有今天的窘態。其實小弟並沒有任何窘困的感覺, 問題是：小弟為何要公開說？

LM;; 郎咸平：中國人正在上的四個大當：買房、買車、就業、教育

郎咸平：中國人正在上的四個大當：買房、買車、就業、教育

第一大當：房產

買房意味著什麼？意味著你擁有了一個屬於自己的房子。是的，你是這樣以為，但是在中國你並無法擁有這個房子，只是租給你而已。因為房子是你的,地不是你的,只是把土地使用權70年(從現在退70年那是抗日戰爭時期,誰見過那時候的房子?)。房子通常情況下30年左右就會遇上拆遷或者舊房改造。也就是說你花了買房的錢，卻只能得到租房的實際效果。當然這還不是最壞的。最壞的是，當幾十年後你發覺上當了！有一群流氓沖進你用一輩子積蓄買下的房子，畫上一個大大的拆字！然後把你的家當全部當垃圾一樣的仍出門外，不顧你的苦苦哀求，甚至還在報紙上給你按一個釘子戶的臭名，任大眾辱駡的時候你就會知道什麼叫做絕望！

形容中國的房地產有一個很有名的笑話是這樣寫的：

以前，有個地主有很多地，找了很多長工幹活，地主給長工們蓋了一批團結樓住著，一天，地主的謀士對地主說：東家，長工們這幾年手上有點錢了，他們住你的房子，每月交租子，不划算，反正他們永遠住下去，你乾脆把房子賣給他們起個名堂叫做——公房出售！告訴他們房子永遠歸他們了，可以把他們這幾年攢的錢收回來，地主說：不錯，那租金怎麼辦？謀士說：照收不誤，起個日本名兒，叫物業費！地主很快實行了，賺了好多錢，長工們那個高興啊！

過了幾年，地主的村子發展成城鎮了，有錢人越來越多，沒地方住，謀士對地主說：東家，長工們這幾年手上又有錢了，咱們給他們蓋新房子，起個名堂叫做舊城改造，他們把手上的錢給我們，我們拆了房子蓋新的，叫他們再買回去，可以多蓋一些賣給別人，地主又實行了，這次，有些長工們不高興了，地主的家丁派上用途了，長工們打掉牙只好往肚子裡咽，地主又賺了好多錢。

又過了幾年，地主的村子發展成大城市了，有錢人更多了，地主的土地更值錢了，謀士對地主說：東家，咱們把這些長工的房子拆了，在這個地方建別墅，拆出來的地蓋好房子賣給那些有錢的大款還能賺一筆，地主說：長工們不幹怎麼辦？謀士說：咱給他們錢多點兒，起個名堂叫貨幣化安置，咱再到咱們的豬圈旁邊建房子，起個名堂叫經濟適用房，給他們修個馬車道讓他們到那邊買房住，地主說：他們錢不夠怎麼辦？謀士說：從咱家的錢莊借前給他們，一年6分利，咱這錢還能生錢崽，又沒風險，地主又實行了，長工們拿到錢，地主的經濟適用房到現在才建了一間，長工們只好排隊等房子，直到現在，還等著呢……

於是，長工們開始鬧事了，地主有點慌，忙問謀士怎麼辦？謀士說：趕緊通知長工們，房子要跌價了，別買了，租房住吧，正好把我們的豬圈租給他們，結果，這麼多年後，長工們的錢全沒了，還在租房住，直到永遠！

這個笑話雖然有點誇張，但實際上這何嘗又不是事實呢？有人說既然如此？為什麼中國人還要買房？瘋了一樣的買？為什麼？還不是愚民教育的結果，就好象60 年代，鼓吹人們必須購買三大件：手錶、縫紉機、自行車才算是成功人士才可嫁人娶妻。70年代鼓吹人們必須購買新四大件：電視，冰箱，洗衣機，裝電話才算是出人頭地才可娶妻生子一樣，記得當年裝電話可是要幾千塊錢一部啊（人均收入不到200的小城），而北京上海更有上萬一部的時候，還得排隊買號搭人情，和今天的買房又何其相似？

而今天所有的狗屁學者又開始了這一套愚弄百姓的舊招：白領一族新標準，成功人士新選擇X環X路小戶型，X環X路商住型。收了你幾十萬後，還得每個月收你租金（新物業費），銀行利息，以及各種巧立名目的加息、政策等等等等。總之不怕你不被整死，就怕你死得不夠慘！老百姓咋就怎麼樂於上當，而且百上不厭呢？我真是氣得渾身都濕了！

第二大當：就業

當有人終於開始感歎：當年當知青的時候，當有人下崗之後感到沒有生路，只能靜坐抗議卻無人理會，只能淪落街頭還被人編首歌嘲笑著人生豪邁，重頭再來的時候。你可曾想過！他們也曾經和今天的白領一樣風光！他們的收入和地位也曾經讓周圍的人豔羨不已？你可曾想過20年後的今天！你一樣會和他們一樣淪落街頭，眾叛親離？！

有人說嘿！你不知道有失業保險，養老保險，XX保險麼？呵呵，我在北京漂泊N年，交了無數保險大概有好幾萬吧，但失業的時候跑斷腿也沒人給我啥保險，反而很多保險都被凍結了說我交得斷斷續續的，我簡直又氣得……這還不算，你以為你到了60歲真的就可以拿到養老保險了嗎？天上又不會掉錢！今天的老年人拿的退休金是我們在掙！而今天30-40歲的人通常都有好幾個兄弟姐妹！意思就是，今天的老年人能在 60歲拿到養老保險是因為有5個人供一個老人！而我們這一代老去之後則是一個人供我們兩個老人！錢從哪裡來？沒得來！您要是能活到90歲估計能領到一些養老保險，嘿保重吧您。然而即使是這樣，家長們還是瘋了一樣的把孩子往各種企事業國有單位裡送，我身邊就經常有這樣的例子。我老家一個遠房親戚，找關係拖朋友，花了七萬塊錢通過公開招聘把兒子送進了交警隊，幹上合同制的police。一個月拿800塊。結果第三年被競爭上崗給刷下來了。一家人哭哭啼啼，我說刷了好，你上那班一輩子掙不回那七萬，趕緊先洗洗睡，改明再湊點錢做小生意去吧！沒准還能賺點。

當年我畢業的時候，我不文明用語也是領著我抱著錢，把我往XX部送。我一看負責招工那人那德行，就忍不住的噁心，再一看薪水，不文明用語呀，我這不是白乾10年不吃不喝才拿回成本。所以我私下威脅了那傢伙一把，嚇得那個大腹便便的X科長再也不敢招收我。我才得已：離家出走。

我就想不明白？中國人咋就這麼傻？這麼迷信國字呢？醒醒吧，思維正常一點行不？做事之前自己算算合算不合算成不？

還有那些年紀輕輕的小白領們，找工作最好把薪水要高點，別要醫療保險和啥保險，然後自己把錢存起來最保險，將來用得著。

第三大當：教育

一張文憑值多少錢？一張文憑值多少錢？一張文憑值多少錢？印刷成本兩塊錢頂了天了。一個老師工資多少？嘿，兩個學生的學費足夠一學期了！一個班的書本印刷多少錢？兩個學生的足夠了！一個班房租多少錢一學期？嘿嘿兩個學生足夠了。！嘿！中國教育你憑啥收那麼多錢！？

嘿！百姓們！我們為啥要上當？因為從小統治階級就告訴我們考上秀才才光榮。哦對不起我說錯了，是考上大學才光榮。但老百姓從來不去想一想為什麼光榮？為什麼光榮…… 大學秀才又怎樣還不是廢物！

你知道你的孩子是什麼人在教麼？在中國一般是無法適應社會的人才會淪為一個教師，舉個例子。前段時間我因為一個項目的關係，找了幾個大學的碩士生做程式。結果有幾個人笨得很，完全不給你考慮，非得你守著才幹活，而且給個檔明顯有一個錯別字，也不給改，等你發現了還跟你較真，是這不是他的錯，是你給的就是錯的。一點責任感，一都不會考慮究竟是為了做事而做事還是為了做好一件事而做事。我還是很心平氣和的給他們講道理：你們必須學會為別人思考，思考別人想要什麼結果再去做事情。否則無法在社會上生存。結果那幾個說：我們才不要去社會上，我們考試成績好得很，學校要我們留校做老師。再說了本來我們就沒什麼錯，你怎麼安排我們怎麼做，你不安排我們就不做。這是我們的尊嚴和原則。我說：如果你去守門，老闆沒安排你下班的時候鎖好倉庫你就不鎖了嗎？您心寒嗎？以後您的孩子就是在這樣的人的指導下學習和成長。您放心麼？

難怪現在讀大學的同居，蹺課，打架，自殺…… 但家長們還是願意花錢把孩子送進學校去，而且是花一輩子的錢。

第四大當：買車

中國人瘋了嗎？買車？為什麼要買車？？？當然您有了錢花不光了，您愛怎麼買怎麼買，買車買房，反正油價怎麼漲你也花不完錢，房子要拆遷你也不心疼。但是大多數老百姓呢？

我以前有個同事住北二環，公司西直門那裡。每天坐地鐵上班最多半小時。可非得買一二手夏利，每天早上8點開始在路上堵著，然後一點一點的挪到公司。嘿，一個月停車費都不少。可人家就覺得開了車自己身份高級一點。別說開個夏利，就是開個奧迪我也沒見誰對誰三磕九拜。除了顯得自己比別人傻一點外完全沒有別的作用。

還有一次，我遇見一個月收入才4000的小姑娘，在計畫貸款買車。於是我就問她：小姑娘，你又沒做生意，自己按時上班，地鐵又方便，買車幹什麼呢？想了半天，實在估計也想不出什麼理由來了就說：有時候去超市買東西吧，打車又覺得近了點不划算，走路又遠了點。所以自己開車去了！聽得我差點沒噁心死。你開車去超市買個速食麵不覺得噁心麼？裝備了大哥大去揀垃圾，也是揀垃圾的！別以為買了車能證明什麼。

比如我現在自己做生意，很忙，一天大概要跑4-5個地方，見很多客戶。但我就不買車，為什麼？我打車隨招即來，打完就走，不用擔心停車沒地方，不用擔心掛了碰了，不用擔心被賊偷了綁了，無論掛風下雨都有司機。萬一碰著個堵車還可以下車坐地鐵。一年也就一萬多塊RMB！要買一車！一年停車費都得一萬多！這不是傻麼？

說別買車別買車，可就有無數的人瘋了一樣的去貸款買？一定要嫌自己將來死得不夠慘似的！買吧，買完了加息了不是？油價漲瘋了不是？停車又貴了不是？後悔了不是？新車一上路就掉價了賣也賣不掉了不是？？

告訴你，油價還得漲。一定要漲到和美圓一樣的油價。嘿嘿！您拿老美1/10的收入，養和人家一個價的汽油。我看您還得瑟不。

最後說一句，每個人都不傻，都是從小被愚民教育給弄啥了。傻點不要緊，但性命悠關的事兒您還是緊著點，多盤算盤算經濟利益之間的關係！別到頭來，房產一跌，油價一漲，交了半輩子錢拿了畢業證還是啥啥不會幹，交了幾十年苛捐雜稅還啥啥福利沒有。您虧的可不僅僅是差價幾十萬。

有人還說什麼？哎呀沒辦法，難道不住了，不買車啦，公車好擠呀。我說全是愚民教育出來的虛榮心在做怪。您看看我，租一個房子住才一千多塊一個月，也就相當於有些人的物業費。如果要結婚我還租得起3-4千的，傢俱裝修一應具全。而且還哪方便我住哪兒。不想搬就長期租。也和交物業費一個樣。還白白省出還銀行貸款、利息、首付一大堆。有事就打車，沒事就地鐵，一年一萬頂天了，還省了車庫費，停車費，罰款等一堆，油價漲到10塊也樂呵，也不耽誤事。俺大學沒念完就跑了，一邊自學一邊自己鑽研市場出策劃跑業務，不也同樣可以進外資企業，上市企業做經理麼？還省出好幾萬學費來。

當然有的人會說：你連個房子都不買，指定結不了婚。我心想：我是沒有，您以為您有啊？有人說租房子不划算，租完了還是別人的，嘿嘿，你以為買房子還了幾十年貸款，還清了就是你的了啊……

伸延閱讀：

郎咸平：中國99%的白領以及他們的家庭即將面臨破產

http://club.china.com/data/thread/1011/2710/64/21/0_1.html

LM;; (Bear 2010 Big Bull 2012-2019 Big Bear 2020) Dr. 168 the Great

Dr. 168 the Great 2010-08-29

去年年底小弟寫的運程預測, 已經清楚說明, 去年全球股市是熊市反彈, 今年和明年繼續是熊市週期, 真正的大牛市, 應該是 2012 年才開始。

今天再跟大家說多一點, 一個超級大牛市從 2012 年開始誕生, 2018 年達至巔峰, 然後於 2018 年年底開始爆破。但是高峰期未完結, 2019 年仍然是巔峰階段, 到了 2020 年跌至谷底。

http://hk.myblog.yahoo.com/dr168thegreatblog

LM;; 20100820;;

1. EUR (\\) {COT \\ ;

2. GD (?? ^^ \\) {COT Dvg ;

!!! 3. SI \\ (?? ^^ \\) {COT Dvg ; !!!UV ;

4. CL (?? ) {COT // Dvg;

5. UDr (??)

6. DX // (//) {COT // }

LM;; Cash Level

LM;; 2010.08.01 Basic Trend: SK // as { DX \\ }

Other Factors:

1. Low Rate

2. Visa // w VM

3. CP //

4. But !!! Fund Level v // !!!

5. US Election

6. VXX X- w Long Down Candle

7. RE seems on the up trend

8. SRS X-

9. EEM seems cdn at Top

10. BUT GD // or \\ ???

11. TLT //